港交所披露文件顯示，奧克斯電氣有限公司已于2025年8月12日通過上市聆訊，保薦機構為中國國際金融股份有限公司（中金公司）。

奧克斯成立于1994年，主營的空調業務收入占比在95%以上。在國內的空調行業中，奧克斯曾以“價格殺手”聞名，依靠低價策略在巨頭林立的格局下一度做到了線上第一，行業第三的地位，躋身二線品牌頭部陣營。

不過，近些年隨著家電市場競爭加劇，奧克斯線上份額已滑落至第六位，被小米、華凌等品牌反超；線下市場則表現更為慘淡，市占率已不足1%，已經有邊緣化傾向。

盡管從招股書披露數據來看，2022年-2024年奧克斯營收從195.28億增長至297.59億，復合年增長率達23.45%；并且，同期凈利潤從14.42億元增長至29.10億元，復合年增長率高達42.07%，營收增長與利潤表現都比較亮眼。但與行業龍頭相比，已經拉開了較大差距。

2023年，美的集團實現3720.37億營收、337.20億歸母凈利潤；同年，格力電器實現2050.18億營收、290.17億歸母凈利潤，奧克斯規模體量還不足美的、格力的十分之一，已經不再是一個量級選手。

盡管奧克斯體量不及格力電器，可董明珠一度將之視作一個繞不開的對手，這些年多次向奧克斯發起猛攻：大戰的序幕最早可以追溯到2013年，董明珠曾公開控訴奧克斯從格力挖墻腳，后續又有多起專利糾紛，相互“纏斗”十余年。

招股書顯示，2022年-2025年，奧克斯資產負債率長期維持在80%以上，遠超美的、格力等龍頭企業60%左右的負債率。造成這樣高負債的原因，與長期低價策略和激進擴張密切相關。

數據顯示，2024年奧克斯負債總額達到了192.69億，資產負債率為84.1%。與2023年的負債總額148.50億相比，2024年的負債總額就增加了44.19億，增長比例約為29.7%。

值得注意的是，在奧克斯IPO前夕，創始人鄭堅江家族還“突擊”分紅了37.9億，要知道其2022年和2023年兩年的凈利潤之和也僅為39.29億。如此大規模的分紅，引發了市場廣泛質疑。

當前，白電行業已進入存量競爭階段，單純依靠價格戰難以持續。對奧克斯而言，上市融資或許能緩解資金壓力，但如何實現從“價格驅動”向“價值驅動”的轉型，找到新的增長引擎，才是其面臨的根本性挑戰。